逆周期埋伏,顺周期赚钱

一开始我也是小白,对交易很陌生,谁天生下来就是一把交易好手。可能都会这样一个想法:药师怎么这么厉害,药师的脑袋就像个百宝袋一样取之不尽,用之不竭。

我入市(股市)算下来也有相当长的一段时间了,2019 年应该 是我入市的第 13 个年头。跟大部分朋友一样,我在投资上也并 不是一帆风顺的。刚接触投资的时候,其实也是兴趣使然。一 开始我也是小白,对交易很陌生,谁天生下来就是一把交易好手。

大家平常看到我发的文章,看到我给大家回复的问题。可能都会这样一个想法:药师怎么这 么厉害,药师的脑袋就像个百宝袋一样取之不尽,用之不竭。 但我能有今天,都是付出过很多试错成本。没有大量真金白银,换不来这些交易经验和交易策略。

在前两天给大家发的《投资就是一场赌局》里,只是分享了我对交易模型 的逻辑理解。但真正主导我交易方向的,还是“周期”。如果巴菲特不是生在美国,不是生在美国金融资本扩张最疯狂的周期,美股一直走长牛。任凭巴菲特的投资能力再高,也很难成为“世界股神”。橘生淮南为橘,生于淮北则为枳。巴菲特生于中国可能是巴韭特。

逆周期埋伏,顺周期赚钱

关于周期,有一本书我是逢人必种草,书名叫《逃不开的经济周期》。这本书以过去 400 年西方金融史为例,用通俗的语言 为大家描述最神秘的经济周期波动。因为我们无时无刻都在经历周期,所以很难以一个“局内人”身份观察我们所处经济周期的变化,但却能从过去找到些周期波动的痕迹。

首先,大家不要把周期看得太神秘。周期只是宏观分析,其实很多细节上都有腾挪有的空间。网上一直在传“人生发财靠康 波”,把经济周期过度神化,这实际不利于我们去理解周期。

周金涛的预测也不是 100%准确,2014 年后房价大涨他就踏空 了。在 2018 年美元的反弹,他也错过了。但从宏观大方向上 看,经济周期理论是有效的。做投资交易决策不要求 100%精准,投资就是一场赌局,任何能够达到 100%概率的事情都不叫赌。

请大家记住我的这句话,周期只是指引“方向”,交易需要 “策略”。从我之前分享的达里奥大师关于债务周期的视频里面,大家应该可以得知,各项经济周期的产生实际是来源于人的行为。人 的信贷消费行为,产生了债务周期。

在举债消费的时候,信贷增多,周期向上。在还钱勒紧腰带的时候,信贷减少,周期向下。周期,只不过经济学家们把经济系统里面的各项行为做了 个整合,最终概括为可以被量化的数据。(建议未看过朋友,自行上腾讯视频搜索“经济机器是如何运行的”)

逆周期埋伏,顺周期赚钱

经济周期有三种,短周期叫基钦周期(时间为 4-5 年),基钦周期类似于短期债务周期。驱动周期变化是企业存货问题。当 企业产能过剩,生产者只会减少生产以消化存货,导致业绩下 降。当库存消灭,供不应求,价格又重新上涨。最近的半导体 行业就是典型例子, 2015 年-2016 年是经营扩张期,在 2018 年下半年进入库存积压期,业绩下滑,甚至财务炸雷。

逆周期埋伏,顺周期赚钱

中周期叫朱格拉周期(时间为 8-10 年),朱格拉周期我就不详细说了,这在《逃不开的经济周期》里有更详细的说明。上下 两张截图也是来自于书本上。

长周期,也叫康波周期(时间长达 50-60 年)。以长达 50-60 年为界限,这很明显是“生产力发展周期”。达里奥在视频里也说过了,经济发展核心是生产力。短期债务周期和长期债务周期都是围绕着生产率曲线波动的。

回首过去 400 年,为什么明清后中国国力就衰退,而西方列强迅速发展,关键就在于“工业革命”。

1788 年珍妮纺纱机的出现,这是西方世界第一次工业革命,代 替人力生产的机器雏形现世,生产力发展出现突破,1782-1845 这个康波周期是 63 年。

1845 年-1892 年,西方世界发生了第二次工业革命,西方工业 化进程大突破,基本完成工业化,铁路成为主要运输力,这个 康波周期是 47 年。

1892 年-1948 年,西方世界发生了第三次工业革命(电气革 命),在能源上出现了技术突破,生产力进一步提高,这个康 波周期是 56 年。

1948-1991 年,生产力发展也出现了突破,相信大家也知道 了。没错,电脑(计算机)。计算机的出现令我们的生产力得 到高速发展,这个阶段我们发生了第四次革命(计算机革 命),这个康波周期是 43 年。

1991 年-至今,我们的生产力发展再度突破,这个大家也比较清楚了,中国加入 WTO,信息全球化、贸易全球化。随着计算 机技术和互联网技术的不断改进,我们通过一部手机就可以实 现全球信息互联互通,全球购物也不在话下。这个阶段我们发 生了第五次革命(互联网信息革命),这个康波周期已经过去 了 28 年。

根据分析过去四次康波周期,可以很清楚看到,一轮 50-60 年的康波周期,前 18-20 年是繁荣期,到第 18-20 年就是谷底,增长放缓,经济陷入新一轮衰退。随后进入 8-10 年的康波衰退期,开始的时候资产价格回升,但到了第 8-10 年又是谷底,增长放缓,经济又衰退。然后就是长达 10 年的萧条期,经历 10年萧条后再度进入回升起,然后是新一轮的繁荣。

所以周金涛说,如果你出生在 85 年后,第一次人生机会将出现在 2019 年,这时候萧条期差不多过半,资产价格处于谷底,是决定财富命运的最佳时机。下一轮就要等到 2025-2030 年,即 萧条期结束,进入回升期的时候。

危机!危机!为什么有危就有机,因为每一轮危机的出现,必然导致资产估值大幅下跌,大部分人没长远的目光,不懂得这些。所以每次周期底部抄底的人,都能挖到第一桶金。对于某些行业来说,这是一次机遇。

比如说,为什么过去几十年,首富的宝座就是比尔盖茨。因为 过去就是互联网、计算机革命,作为领头羊,比尔盖茨可以轻 松获得红利加持。相反,上一轮工业革命领导者---通用就要说再见了。

不要看美国现在当世界老大很爽,实际上他们也经历过我们现在的艰难时期。1929 年美国大萧条,这是近百年以来,世界上 出现影响范围最广,破坏力最强的经济危机。当时美国还没有 坐稳世界老大宝座,但也是绝对的强国之一。

然而就是这样的世界强国,面对经济周期波动毫无还手之力。 由于年代久远,数据都没有保留下来,但一代又一代的口口相 传,让我们知道那次美国大萧条,失业率超过 30%。这 数据远 远超过了我们熟知的“08 年次贷危机”(失业率 10%)

如果大萧条的时候有微博热搜,“失业”和“破产”估计将是 年度热搜词。虽然大部分人苦不堪言但也有人逆流而上。有一 位叫“威廉·本顿”的小伙子却在大萧条时期创办了属于自己 的广告公司,这家广告公司后来成为了全球前六大广告公司。

当时才 29 岁的威廉·本顿,年纪太轻,资历太浅,根本不可能得到大客户的青睐。但当 时是大萧条时期,商品销量急速下 滑,大客户们实在没办法,以死马当活马医的想法接受了威 廉·本顿的方案。

威廉·本顿在广播节目里插播广告、制作出能朗朗上口的广告 歌,让产品销量在大萧条时期不跌反涨,销量翻了几倍。这神 奇的操作令口碑一下子就传播出去,客户蜂拥而至,威廉·本 顿在大萧条实现逆袭。

每一个乱世,都是群雄并起。有将星陨落,也有新星升起。最 坏的时代,也是最好的时代。我们老祖宗也有句话传了下来 “祸兮,福之所倚;福兮,祸之所伏”。这说的也是同样的道 理。

大部分人都认为是难以走出的困境,往往都会伴生一大波机 会,在无尽黑暗深处正孕育着下一轮冲破天际的大树。过去几 次的领头羊都出现在西方国家,这次应该要在东方国家出现了。因为巧合的是中国之前发布了“中国制造 2025 计划”,而下一轮的康波回升期起点就是 2025-2030 年。

周期看上去十分奥妙,但实际上的确是个人、团体甚至国家去推动的。我们要学会用周期分析方向,但切记刻舟求剑,操作上依然要靠交易策略优化。

"逆周期埋伏,顺周期赚钱"的相关文章